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国内天然气开发市场前景看好

2018-10-12 20:58:39

近期,我国石化领域看点不断。一是央企重组。有消息称我国央企将在3年内缩减为50~60家,几大石化龙头有望重组。二是雾霾治理。雾霾治理再次引人关注,将助推油品升级、尾气治理及行业结构调整。三是天然气价格改革。随着存量、增量气价格正式并轨,国内天然气开发市场前景看好。业内人士预计,在多重利好消息推动下,以及全国两会期间能源改革有望再成焦点,我国油气开发、炼化以及下游相关板块将迎利好,值得投资者关注。

央企重组:核心企业受益

今年2月,消息人士表示,今后3年央企将迎来重组潮,预计会从目前的112家缩减至50~60家。随后,据华尔街日报报道,我国有关部门正在考虑将中石油与中石化合并,并将中国中化与中国海油进行合并。此消息一出,尽管中石化等对此予以否认,但还是引发业内强烈关注。

近年来,合并重组一直是央企改革的重点,也是国务院国资主管部门力推的举措。目前,我国央企有112家,其中中石化、中石油、中国海油、中国中化等多家央企涉及石油、石化、化工业务。业内人士分析认为,如果央企确实要在近年内缩编一半以上,石化行业央企重组是大概率事件,而加强上下游一体化,对于维持公司发展的稳定性和安全性有一定的意义。

银河证券分析师裘孝锋表示,国内石油行业确实有整合必要,从事上游业务的国有企业可以控制在2~3家。目前国内从事上游业务的大型国有企业不少,如中国石油、中国石化、中海油、中国中化、延长集团、中信集团、中国兵器集团等,与其他行业相比,石油行业具有产业链条长、行业集中度高、国际化程度高、项目周期长、投资风险高、利润空间大、规模效应强、技术要求高等特点,没有必要有这么多的企业从事上游业务,完全可以以2~3家核心国企为主导,带动民营企业走出去。

对于具体的合并,裘孝锋认为,中国要打造自己的埃克森美孚,主要靠内功、靠管理,而不是单纯的依靠规模。目前,中石油和中石化两家控制国内主要的炼厂、成品油分销、石化产品的生产以及天然气管线。如果两家合并,将占据国内上游油气生产3/4以上的份额、约80%的炼厂份额、近90%的成品油零售市场份额、几乎垄断所有的天然气和成品油输送管道,如果没有外部竞争压力的话,行业效率很难提升。

目前,中国石化的原油加工量远远大于其原油产量,原油进口依赖度接近80%,因此进一步补充上游业务的短板是非常重要的,如果中国石化和中海油能够合并,那将产生一家堪与中国石油相匹敌的企业。如果最终是形成3家核心企业,那就以中国石化、中国石油和中海油为平台,接管其他公司的资产,中国石化受益也将不小。总的来说,中国重组石油行业的想法,一定程度减少了下游的竞争,且有上游资产整合的预期,利好行业。如果最终的目标导向是形成2~3家核心企业,那最受益的可能是中国石化,其他依次为中海油、中国石油、中国中化。

雾霾治理:关注油品升级

上周末,原央视记者柴静个人出资100万元发布的调查视频《穹顶之下》成为时下最为热议的话题之一。此片发布在全国两会前夕,时点、内容与国家政策导向基本吻合,在主流媒体力推之下,势必对相关产业发展造成影响。值得关注的是,视频重点分析了雾霾的成因。其中,汽车尾气、油品质量问题导致空气污染,成为不容回避的话题。

分析人士认为,环保概念有望成为新一轮投资热点。其中,在石化领域,油品质量升级、尾气治理值得重点关注。随着政策力度加强,中国汽车尾气治理时代来临,未来尾气排放政策有望超出市场预期。从产业链角度来看,尾气治理需汽车发动机、油品和排放系统三者同步升级。目前在全球范围内,对于汽车尾气排放的检查标准主要有3项:硫化物、颗粒物(PM)和氮氧化物。这三者在整个汽车环保中需要通过不同步骤来解决,其中硫化物主要通过油品升级,降低其中的硫和烯烃含量主要涉及加氢脱硫和烷基化等多项关键技术;而颗粒物需要通过发动机燃烧系统的升级;氮氧化物则要依靠尾气催化系统(如未来国内主流的SCR系统及其必需品车用尿素),三者需同步升级。

一方面,中石油、中石化等央企,因为占有绝对的市场份额,拥有稳定的原料来源,强大的技术、设备和资金实力,担负着不可推卸的社会责任,将在油品升级中扮演重要的角色。随着我国油品升级的加速推进,将会实力雄厚的石化央企形成利好,随着技术工艺落后的中小炼厂将逐步被淘汰,行业集中度也有望进一步提高。

另一方面,分析人士指出,上海、北京等特大城市率先实施高标准的国Ⅴ排放标准,是治理尾气污染的积极信号。汽车尾气治理市场将成为最受益的细分市场,汽车尾气催化装置和催化剂、车用尿素的需求将大幅增长。

分析人士指出,成品油质量升级将给产业链相关领域带来投资机会,建议投资者重点关注四类概念股:三聚环保、三维工程、延长化建、茂化实华、海越股份、中国化学、蓝科高新等汽油脱硫概念股;威孚高科、银轮股份、贵研铂业、博云新材等尾气处理概念股;四川美丰、建峰化工等车用尿素概念股;德联集团、海越股份、神开股份等燃油添加剂概念股。

气价改革:扩大下游需求

2月28日,国家发改委宣布,自4月1日起,将天然气存量气和增量气门站价格并轨,各省份增量气最高门站价格每立方米降低0.44元,存量气最高门站价格提高0.04元,全面理顺非居民用气价格;同时试点放开天然气直供大用户用气价格,居民用气门站价格不作调整。调整方案还提出,放开直供用户(化肥企业除外)用气门站价格,由供需双方协商确定。

自2000年以来,我国天然气消费快速增长,对外依存度逐年提高,2014年已达32%左右。为发挥价格杠杆作用,近年来国家加快了天然气价格改革步伐。此次试点直供气用户用气价格放开以后,我国实现价格市场化的气源比重将上升至40%。有关专家表示,此次非居民用天然气价格调整以及直供用户用气价格放开试点,将为今后我国天然气价格市场化改革积累经验。

在试点放开直供用户用气门站价格的同时,国家发改委也正积极推进天然气交易市场建设。2014年底,上海市政府批准组建上海石油天然气交易中心,开展天然气现货交易。国家发改委负责人表示,实施存量气与增量气价格并轨,有利于创建公平的市场竞争环境,也将为推进天然气价格市场化奠定良好基础。

在低油价时代,原有的定价体系弊端逐渐暴露,此次天然气价格调整,有利于开发天然气拓展下游,改善气量增长预期。在天然气价格机制理顺的推动下,燃气销售企业、天然气下游企业将迎来市场提升机遇。短期看,气价下行可能会导致中石油上游盈利和进口气亏损风险将加大。不过从长远看,天然气开发和进口行业,同样存在机遇。

由于2014年下半年以来油价大幅下跌,汽柴油、进口燃料油和液化石油气等燃料价格都大幅回调,致使天然气的价格优势削弱,天然气在各个应用领域的推广都遇到了一定的阻碍。天然气增量气价若下调有利于下游LNG和CNG加气站行业、城市燃气行业和气头尿素行业。

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