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政策稳字当先货币政策工具或现微调

2018-11-05 09:11:18

政策“稳”字当先 货币政策工具或现微调

央行日前召开的货币政策委员会二季度例会提出,注意把握政策的稳定性、针对性和灵活性。与之前几次例会相比,此次会议提出政策的稳定性,且将其放在首位。  业内人士称,这很可能意味着下半年货币政策工具的使用会有所调整,表现在存款准备金率使用的频率降低,价格型工具发挥相对重要的作用。  与此同时,前两个季度例会均强调稳定价格总水平的宏观调控任务,但是在此次例会中通篇不见“稳定价格总水平”的表述,只是提到“通胀压力仍然处在高位”。  今年召开的货币政策委员会一季度例会,沿用了去年四季度例会的说法,“提高货币政策的针对性、灵活性和有效性”。此次会议却指出,“注意把握政策的稳定性、针对性和灵活性,把握好政策节奏和力度”。近日国务院副总理王岐山在石家庄考察时也提到,要把握好稳健的货币政策执行力度。  事实上,“稳定性”并非首次出现。央行5月初公布的《2011年一季度中国货币政策执行报告》中就提到过“保持政策的连续性和稳定性,提高针对性、灵活性和有效性”,但是从表述来看,彼时“稳定性”的重要性和强调力度显然不如此时。  光大银行宏观策略分析师盛宏清认为,政策“三性”排序和内容的改变,很可能意味着货币政策工具的使用要发生调整。“稳定性”意味着存款准备金率提高的次数减少,步伐放缓;“针对性”意味着对小企业、农业等融资加强支持,比如鼓励其发行债券、加大信贷投放、利率优惠等;“灵活性”则意味着在几个货币政策工具中,利率手段要走到前台。  例会还强调,要着力优化信贷结构,引导商业银行加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持,特别是对“三农”、中小企业的信贷支持。要继续发挥直接融资的作用,更好地满足多样化投融资需求。进一步完善人民币汇率形成机制,保持人民币汇率在合理均衡水平的基本稳定。   □上海证券报 李丹丹

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