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债基经理普遍看淡下半年债市

2018-12-08 02:11:35
债基经理普遍看淡下半年债市 随着基金半年报昨起陆续披露,基金经理对下半年股债两市行情的预判也浮出水面。与上半年集体唱多不同,基金经理对下半年债市行情整体保持谨慎态度。 虽然上半年在发行和收益方面各领风骚,但随着降息预期的下调,债基基金经理普遍认为债市的牛市行情难再维系,截至记者发稿时,33只发布半年报的债基中,对于下半年债市仍存系统性机会持乐观态度的少之又少。 从已披露的半年报来看,基金经理普遍认为下半年债市难现上半年单边上行行情,震荡调整是大概率事件,不同产品种类也将出现分化。银河通利分级债基经理表示,6月下旬,急促上涨的债市初步显示出滞涨的迹象,下半年再现系统性上涨机会较难;兴全磐稳增利债基经理表示,目前看债券资产仍有配置价值,但收益率下行幅度的阶段估计已经过去;中银转债增强基金经理表示,债市可能表现为收益率小幅震荡,存在一定的结构性行情;长盛中信全债指数增强债基经理则表示,债市整体仍然存在投资机会,但鉴于经济衰退进入后期阶段,以及信用债发行供给的增加,投资债市时需时刻保持警惕。 其中,中海、中欧、银河等基金公司更是明确强调慎对下半年债市行情。中海增强收益债基经理直言他们对下半年债市保持相对谨慎的态度,债市在经历了上半年的大幅上涨后,收益率已经不具备太大吸引力;银河收益债基经理判断下半年权益表现将好于债市,当前信用利差已回落至较低位置,而且机构存在较高的杠杆水平,债市继续大涨的可能性较小;中欧信用增利债基经理通过考察目前债券资产的价格判定,AA级中期票据的到期收益率均已贴近同期限的存款基准利率,接近历史底部,即使央行未来继续降息,收益率下行空间也已经比较有限,债市行情已经进入下半场。 不过,也有些基金经理表示了对下半年债市相对乐观的态度。兴全磐稳增利债基经理判断政策面上降息和降准仍有一定空间,预计下半年资金面仍将保持适度宽松,资金利率水平有望继续下行,债券资产仍有配置价值;易方达双债增强基金经理表示,考虑到经济和通胀仍然趋势性下行,基本面因素仍有利于债券市场,因此对未来的权益市场仍保持谨慎乐观的态度;富国产业债基金经理则认为三季度在经济增速下台阶和物价水平回落的宏观背景下,预计债市仍会维持一定的强势,但风险收益比大幅缩小。 与其他基金公司基金经理态度总体一致不同,万家基金内部则出现了多空两种声音。万家增强收益基金经理预计下半年债券市场会处于震荡下行的走势,但风险不大,可以继续持有;而万家稳健增利债基基金经理则认为货币政策的进一步宽松依然存在较大的必要性以及可能性,债券市场较大可能会呈现出震荡上涨的走势,机会仍大于风险。 而在未来债基配置上,基金经理的基调普遍可以概括为由利率债向信用债和可转债方向转移。银河银信添利、中银转债增强和易方达双债增强基金经理均表示积极关注权益市场预期转暖所带来的可转债投资机会;银河通利分级债基经理表示,信用债市场的经济环境变得更加有利,即使利差收缩的空间有限,配置价值仍然显著好于利率债,富国产业债和华安稳固收益基金经理也都表示后期看好信用债表现。 此外,不少基金经理还强调会在品种久期上做出调整。长盛中信全债指数增强债基经理表示随着信用债发行供给的增加,将会择机缩短久期;兴全磐稳增利债基经理也表示如果经济逐步呈现企稳信号,将适度降低债券久期配置。 金相切割片
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