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博浩生物酝酿二次冲关-两大硬伤难治 三疑问待解

2018-12-08 00:53:26
博浩生物酝酿二次冲关:两大硬伤难治 三疑问待解 中国网4月6日讯 2010年11月23日,证监会发审委决定取消对博浩生物发行申报文件的审核,如今,该公司又卷土重来,再度谋求上市——根据证监会披露的“国内首次公开发行股票审核工作流程及申报企业情况”显示,博浩生物的IPO诉求处于“落实反馈意见中”。 然而,中国网财经在查阅博浩生物首次上会的招股书后发现,业绩依赖政策扶持、产品技术缺乏竞争力是当年博浩生物IPO之路折戟的重要原因,然而,时隔一年多,当公司再度冲击IPO时,这些问题似乎并没有得到明显的改善;另外,该公司还需要在2008年收购鲜花量下降原因、招股书是否有夸大其词之嫌、核心优势等问题上对关心该公司的投资者做一个交代。 首度取消上会背后:两大硬伤成IPO拦路虎 博浩生物曾在2010年向上市之路迈进,但由于种种原因被证监会取消了其上市材料审核。2010年11月23日晚间,证监会公告称,鉴于曲靖博浩生物科技股份有限公司尚有相关事项需要进一步落实,决定取消第78次创业板发审委会议对该公司发行申报文件的审核,对于取消审核的原因,证监会至今未予以披露,但中国网财经通过查阅该公司历史资料,发现博浩生物被取消IPO材料审核或源于两大“硬伤”。 ,博浩生物的业绩严重依赖政策扶持。在博浩生物的业绩构成比中,包括财政补贴和税收优惠在内的相关政策扶持因素占据了公司业绩的主力。中国网财经在查阅博浩生物招股书后发现,公司2007年至2009年减免的所得税额分别为688.90万元、1111.04万元和650.78万元,其当期净利润分别为1387.60万元、2629.90万元和2870.21万元,公司所得税优惠影响的净利润占当期净利润(合并报表)的比例分别高达49.65%、42.25%和22.67%。而在实际操作中,如果税收优惠占各期利润平均达到20%以上,将会构成严重的税收依赖。 以下为博浩生物收到的财政补贴金额占利润比重: 数据显示,公司2007年度、2008年度、2009年度和2010年1-6月计入当期损益的财政补贴分别为615.70万元、887.10万元、650.23万元、205.78万元;同期利润总额分别为1387.60万元、2585.94万元、2881.01万元、1140.90万元;财政补贴占当年利润总额的比例分别达到了44.37%、34.32%、22.57%和18.04%。 第二,产品技术缺乏竞争力。招股书显示,博浩生物目前主要产品为叶黄素浸膏。2007年度、2008年度、2009年度和2010年1-6月,叶黄素浸膏的销售收入分别占当年主营业务收入的66.42%、87.54%、98.55%和98.35%。但值得一提的是,目前博浩生物叶黄素浸膏仍以饲料用为主,有专家曾指出,这在叶黄素浸膏应用领域属于较为低端的“玩法”。据悉,博浩生物目前还没有可用于食品的叶黄素浸膏及用于保健品、化妆品和药品的高纯度叶黄素晶体。 谋求再度冲击IPO:仍需回答投资者三个问题 1、2008年收购鲜花量骤降是何原因? 中国网财经发现,在招股书中,博浩生物回避了2008年收购鲜花量下降的原因。招股书指出,2009年及2010年因天气原因导致鲜花收购量大幅度下降,但招股书提及自身的竞争优势时,仅以2007年的市占率作为对比基础,而没有选择2008年。事实上,该公司2007年的鲜花收购量是这几年的数字。在没有解释2008年是否有天气影响的情况下,即以2007年的数字作为自身市占率的对比基础,从统计学的角度看,挑选这样一个样本做参照对比,显然说服力不够。时间越远,参考价值越低。对于2008年鲜花收购量的突然下降,招股书没有任何解释。谁来告诉投资者这一年到底发生了什么? 2、曲靖地区是否真如招股书所说,适合种植万寿菊? 中国网财经在查阅行业资料后得知,公司招股书中描述的“曲靖地区适合种植万寿菊”说法似乎并不准确。据网络信息显示,东北、西北(主要是新疆生产建设兵团)都有种植,且也都称那些地区适合种植该品种。从该公司选择在内蒙开辟种植基地也可知,并非云南曲靖地区适合种植。事实上,若考虑曲靖地区山地、交通不便等因素,公司所称的曲靖万寿菊含的叶黄素较高这一优势并非很大的优势,可见公司招股书部分内容有夸大其词之嫌。 3.公司产品的核心优势在哪里? 招股书提到对万寿菊资源的控制优势。但是,东北、西北不少地区也在积极扩大种植面积,且距离深加工点更近。公司宣称可种植面积达80万亩,但事实上其目前实际种植的面积不到10万亩(含自己种植及农户种植)。这个优势多少有点勉强。 中国网财经编者注:文中所提及的“招股书”披露时间为2010年11月19日 冬青小苗
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